Giá vàng tiếp tục duy trì đà tăng trong những phiên đầu năm mới, qua đó củng cố vị thế của kim loại quý này như một tài sản chiến lược trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu còn nhiều biến động.
Theo ông Ole Hansen - Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa của Saxo Bank, vàng ngày càng được nhìn nhận như một tài sản tiền tệ quan trọng, đóng vai trò thay thế cho đồng USD trong danh mục đầu tư toàn cầu. Trong khi đó, bạc giữ vị trí then chốt với tư cách kim loại công nghiệp, gắn liền với quá trình chuyển đổi năng lượng và điện khí hóa nền kinh tế thế giới.
Trong báo cáo mới nhất về thị trường kim loại quý, ông Hansen cho rằng sự phục hồi mạnh của vàng và bạc ngay từ đầu năm cho thấy nhu cầu nền tảng đối với các tài sản hữu hình vẫn rất bền vững.
Trước đó, trong tuần giao dịch cuối cùng của năm 2025, cả hai kim loại này đều chịu áp lực bán khi biến động thị trường gia tăng, buộc Chicago Mercantile Exchange (CME) phải nâng mức ký quỹ đối với các nhà đầu cơ. Tuy nhiên, sau giai đoạn điều chỉnh, giá vàng đã phục hồi gần như toàn bộ mức giảm, trong khi bạc lấy lại hơn một nửa phần đã mất.
Trên thị trường giao ngay, giá vàng hiện giao dịch quanh mức 4.477,5 USD/ounce, tăng 0,66% trong ngày. Giá bạc giao ngay đạt khoảng 80,24 USD/ounce, tăng hơn 4%. Theo ông Hansen, đà tăng này cho thấy những động lực đã thúc đẩy giá kim loại quý tăng mạnh trong năm 2025 vẫn chưa suy yếu, mà tiếp tục duy trì hiệu lực trong giai đoạn đầu năm 2026.
Ở góc độ vĩ mô, thị trường vàng tiếp tục được nâng đỡ bởi những lo ngại kéo dài về sự mất giá của tiền tệ, tính bền vững của nợ công toàn cầu, cùng kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ từng bước nới lỏng chính sách tiền tệ trong giai đoạn sau của chu kỳ. Đồng USD có xu hướng suy yếu cũng góp phần thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản hữu hình như vàng và bạc. “Việc bước sang năm mới gần như không làm thay đổi câu chuyện đầu tư tổng thể”, ông Hansen nhận định.
Trao đổi với Kitco News, ông Hansen cho biết ông duy trì quan điểm lạc quan đối với vàng trong suốt năm 2026, với mục tiêu giá có thể hướng tới mốc 5.000 USD/ounce. Theo ông, xu hướng tăng dài hạn của vàng đang được củng cố trong bối cảnh thế giới bị chi phối bởi sự phân mảnh địa chính trị, áp lực tài khóa gia tăng và những thay đổi trong cấu trúc liên minh tiền tệ toàn cầu.
Đối với bạc, ông Hansen cho rằng kim loại này còn nhiều tiềm năng tăng trưởng, song động lực chủ yếu đến từ vai trò kim loại công nghiệp hơn là kim loại tiền tệ. Dù dòng tiền đầu cơ và đầu tư vào bạc tăng mạnh, nhu cầu sử dụng trong sản xuất khiến bạc khó trở thành tài sản dự trữ quy mô lớn. Theo ông, doanh nghiệp có thể chấp nhận biến động giá, nhưng không thể chấp nhận rủi ro thiếu hụt nguồn cung.
Xét theo tỷ lệ giá vàng/bạc, ông Hansen cho biết trong lịch sử, chỉ khi tỷ lệ này giảm về quanh mức 30 thì bạc mới được xem là đắt hơn vàng. Việc bạc tăng giá vượt trội thời gian qua đã kéo tỷ lệ này xuống khoảng 55, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2013, cho thấy bạc đang thu hẹp dần khoảng cách định giá so với vàng.
Dù triển vọng dài hạn vẫn tích cực, thị trường vàng và bạc không tránh khỏi những rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn. Ông Hansen lưu ý rằng hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ đầu tư có thể tạo ra biến động kỹ thuật đáng kể, nhất là sau một năm 2025 tăng trưởng mạnh. Giá bạc đã tăng gần 150%, trong khi giá vàng tăng khoảng 67%, khiến hai kim loại này trở thành đối tượng có thể bị giảm tỷ trọng.
Dẫn số liệu từ Goldman Sachs, ông Hansen cho biết thị trường vàng có thể đối mặt với khoảng 5,5 tỷ USD bị bán ra trong quá trình tái cân bằng danh mục, còn bạc khoảng 5 tỷ USD. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh nếu xảy ra điều chỉnh, nhiều khả năng đây chỉ là biến động ngắn hạn mang tính kỹ thuật, hơn là dấu hiệu suy yếu của các yếu tố nền tảng đang hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý.
Nguyễn Sơn
