Thị trường hàng hóa nguyên liệu khép lại tuần giao dịch với diễn biến phân hóa, trong đó nhóm kim loại ghi nhận tín hiệu phục hồi nhờ dòng tiền đầu cơ quay trở lại. Dù bối cảnh vĩ mô vẫn còn nhiều biến động, lực mua chiếm ưu thế trong phần lớn các phiên đã giúp chỉ số MXV-Index tăng nhẹ 0,22% lên 2.804 điểm.
Đáng chú ý, thị trường bạc ghi nhận sự đảo chiều tích cực sau ba tuần liên tiếp giảm giá. Giá bạc trên sàn COMEX được hỗ trợ bởi sự cải thiện tâm lý nhà đầu tư, nguồn cung vật chất thắt chặt và sự quay lại của dòng tiền đầu cơ. Kết tuần, giá bạc kỳ hạn tiêu chuẩn đạt 69,8 USD/ounce, tăng nhẹ so với tuần trước.
Diễn biến trong tuần chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố địa chính trị. Những lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng và áp lực lạm phát vẫn hiện hữu, song phần nào được xoa dịu khi xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông. Việc một số tàu chở dầu nối lại hành trình qua eo biển Hormuz cùng các nỗ lực ngoại giao đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường, dù triển vọng vẫn phụ thuộc vào các động thái tiếp theo từ Iran.
Ở góc độ cung - cầu, thị trường bạc tiếp tục được hỗ trợ bởi tình trạng thắt chặt nguồn cung vật chất. Lượng bạc lưu trữ tại các kho thuộc COMEX giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025, trong khi tồn kho tại sàn SHFE của Trung Quốc cũng duy trì gần vùng thấp nhất trong vòng một thập kỷ. Ở chiều cầu, Trung Quốc - thị trường tiêu thụ bạc công nghiệp lớn ghi nhận tín hiệu tích cực từ hoạt động sản xuất, đặc biệt ở các ngành điện tử và thiết bị truyền thông.
Tuy nhiên, đà tăng của bạc vẫn bị kìm hãm bởi các yếu tố vĩ mô. Lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao cùng với sự mạnh lên của đồng USD đã phần nào làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.
Trái ngược với nhóm kim loại, thị trường cà phê ghi nhận xu hướng suy yếu khi áp lực từ triển vọng nguồn cung gia tăng tại Brazil ngày càng rõ nét. Trong tuần, giá Arabica giao tháng 5 giảm 2,6%, trong khi Robusta cũng mất gần 2%.
Các dự báo cho thấy sản lượng cà phê niên vụ 2026-2027 của Brazil có thể đạt khoảng 74 triệu bao, tăng mạnh so với niên vụ trước. Kỳ vọng dư cung toàn cầu gia tăng đã tạo sức ép đáng kể lên giá và tâm lý thị trường.
Điều kiện thời tiết thuận lợi tại Brazil, với lượng mưa ổn định từ đầu năm, đang hỗ trợ quá trình phát triển cây trồng và nâng cao kỳ vọng về chất lượng vụ mùa. Niên vụ mới dự kiến bắt đầu thu hoạch từ tháng 4 đối với Robusta và tháng 5 đối với Arabica.
Dù vậy, đà giảm của giá cà phê vẫn được kìm hãm bởi một số yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn. Giá năng lượng duy trì ở mức cao khiến chi phí sản xuất tăng, buộc các nhà sản xuất phải điều chỉnh giá bán. Đồng thời, nguồn cung hiện tại vẫn chưa thực sự dồi dào khi xuất khẩu từ Brazil suy giảm và tồn kho trên sàn ICE duy trì ở mức thấp.
Tại Việt Nam, giá bạc và cà phê biến động cùng chiều với thị trường thế giới. Giá cà phê nhân xô giảm nhẹ, dao động trong khoảng 92.200 - 93.200 đồng/kg, thấp hơn so với tuần trước. Hoạt động giao dịch vẫn khá trầm lắng khi nông dân mới bán ra khoảng một nửa sản lượng từ đầu vụ, cho thấy tâm lý chờ đợi giá tốt hơn vẫn chiếm ưu thế.
Nhìn chung, thị trường hàng hóa đang chịu tác động đan xen từ dòng tiền đầu cơ và các yếu tố vĩ mô toàn cầu. Trong khi nhóm kim loại được hỗ trợ bởi dòng tiền quay lại và nguồn cung thắt chặt, thì các mặt hàng nông sản lại đối mặt với áp lực từ triển vọng dư cung.
Trong thời gian tới, xu hướng thị trường sẽ tiếp tục phụ thuộc vào diễn biến địa chính trị, chính sách tiền tệ cũng như sự cân đối cung - cầu trên phạm vi toàn cầu.
Nguyễn Tùng
