Thị trường vàng thế giới vừa chứng kiến một đợt tăng mạnh, đưa giá vàng vượt ngưỡng 3.400 USD/ounce, đạt mức cao nhất trong hơn 5 tháng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông và các tín hiệu ôn hòa mới từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khiến nhà đầu tư gia tăng đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất.
Giá vàng "nóng" theo căng thẳng Trung Đông
Trong phiên giao dịch ngày 12/6, hợp đồng tương lai vàng COMEX giao tháng 8 tăng 1,98%, lên 3.410,10 USD/ounce, mức tăng lớn nhất trong gần ba tuần. Giá vàng giao ngay cũng tăng 1% lên 3.388,20 USD, trong khi đó, hợp đồng bạc tháng 7 nhích nhẹ 0,27% lên 36,36 USD.
Sự leo thang căng thẳng bắt đầu từ thông tin Mỹ ra lệnh sơ tán lực lượng không thiết yếu khỏi một số khu vực Trung Đông, giữa lo ngại về khả năng Israel phát động một cuộc tấn công vào các cơ sở hạt nhân của Iran. Đáp lại, Iran đe dọa sẽ trả đũa mạnh mẽ, đặc biệt nhắm vào công dân Mỹ trong khu vực nếu các cơ sở hạt nhân bị phá hủy.
Cùng lúc, Bộ trưởng Quốc phòng Israel, ông Israel Katz tuyên bố nước này đã tiến hành một “cuộc tấn công phủ đầu” nhằm vào Iran và ban bố tình trạng khẩn cấp. Thủ tướng Benjamin Netanyahu phát biểu rằng mục tiêu chiến dịch là xóa bỏ mối đe dọa hạt nhân từ Iran, và khẳng định chiến dịch sẽ kéo dài “bao lâu cũng được” cho tới khi đạt được mục tiêu.
Tình hình này phủ bóng lên các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ - Iran dự kiến tổ chức cuối tuần này tại Oman. Các nhà phân tích cảnh báo nếu căng thẳng tiếp tục leo thang, giá vàng có thể sớm vượt mốc 3.500 USD.
“Bất kỳ sự leo thang quân sự nào cũng có thể đẩy giá vàng lên 3.500 USD”, ông Jim Wyckoff, nhà phân tích cấp cao tại Kitco Metals nhận định.
Trong ngắn hạn, xu hướng tăng đang chiếm ưu thế với ngưỡng kháng cự tiếp theo tại 3.477 USD và mức hỗ trợ vững chắc ở 3.300 USD.
Áp lực lạm phát giảm mở đường cho Fed nới lỏng tiền tệ
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, dữ liệu kinh tế Mỹ công bố gần đây cũng góp phần củng cố tâm lý tích cực của thị trường vàng. Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 chỉ tăng 0,1% so với tháng trước – thấp hơn dự báo 0,2%. PPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, cũng gây thất vọng khi không đạt kỳ vọng thị trường.
Trước đó một ngày, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 cũng cho thấy đà tăng lạm phát đã chững lại, khiến giới đầu tư càng tin tưởng rằng Fed sẽ phải nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn.
“Báo cáo này gần như là tấm vé thông hành cho Fed. Chúng tôi kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và có thể thêm một đợt nữa vào tháng 10”, ông Bart Melek, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities đánh giá.
Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện ở mức 80%, cao hơn nhiều so với trước khi công bố dữ liệu PPI. Trước đó, giới đầu tư dự đoán Fed sẽ chờ đến tháng 12 mới có động thái tiếp theo.
Lập trường ôn hòa của Fed đã kéo đồng USD xuống mức thấp nhất trong 7 tuần, đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm còn 4,361%. Điều này làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng khiến dòng tiền tiếp tục đổ vào thị trường kim loại quý.
Các tổ chức lớn giữ vững quan điểm lạc quan
Bất chấp những đợt điều chỉnh ngắn hạn, các tổ chức tài chính lớn vẫn tin tưởng vào triển vọng dài hạn của vàng.
Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết trong quý I/2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng tổng cộng 244 tấn vàng. Đáng chú ý, Trung Quốc nâng lượng dự trữ lên 2.292 tấn, mức cao nhất trong 6 năm, sau 5 tháng liên tiếp gom hàng.
Goldman Sachs mới đây nâng dự báo giá vàng trong 12 tháng tới từ 3.500 lên 3.750 USD/ounce, với lý do rủi ro địa chính trị kéo dài và lực cầu mạnh từ nhà đầu tư châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ.
Tuy vậy, các chuyên gia cũng cảnh báo về khả năng điều chỉnh kỹ thuật. Ngân hàng ING cho rằng nếu Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận trong đàm phán hạt nhân hoặc thị trường đón nhận dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng, thì tâm lý chốt lời có thể xuất hiện. Các nhà giao dịch hiện theo dõi sát sao ngưỡng kháng cự 3.450 USD và báo cáo niềm tin tiêu dùng từ Đại học Michigan dự kiến công bố vào thứ Sáu để xác định xu hướng tiếp theo.
Giá vàng hiện được hỗ trợ bởi cả yếu tố địa chính trị và kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, thị trường vẫn tiềm ẩn những biến số bất ngờ. Động thái từ Fed, diễn biến đàm phán hạt nhân Mỹ - Iran, cũng như các dữ liệu kinh tế vĩ mô Mỹ sẽ là yếu tố then chốt trong việc xác định xu hướng của vàng trong thời gian tới.
Trong ngắn hạn, giới đầu tư dự đoán giá vàng tiếp cận mốc 3.500 USD nếu căng thẳng Trung Đông không hạ nhiệt và Fed tiếp tục phát tín hiệu ôn hòa. Nhưng trong dài hạn, sự thận trọng vẫn cần thiết, bởi sự phục hồi mạnh mẽ của USD hoặc cú sốc dữ liệu kinh tế cũng có thể đảo chiều xu hướng.
